國家能源局公布2011年1-10月份全國電力工業生產簡況。1-10月份全社會用電量同比增長11.87％，較9月份回落0.08％;10月單月用電量增長11.35％，較9月份回落0.74％。 需求分析：全社會用電量增速呈現放緩趨勢 1-10月份，全國全社會累計用電量達到3.89億千瓦時，同比增長11.87％,與9月份增速基本持平，但整體仍呈現出放緩的趨勢。10月份當月用電量3797億千瓦時，同比增長11.35％較上月降低了0.74個百分點。其中：第一、二、三產業和居民用電累計增速分別為4.38％、12.16％、13.62％和10.10％。 整體用電量增速隨著經濟放緩呈現出的略微放緩的趨勢，和我們之前預計的四季度全國用電增速逐步回落相一致。 我們預測，2011年全社會用電量將達到4.69萬億千瓦時，全年增速為12％。 供給分析：新增裝機容量同比上升 1-10月份，新增裝機容量6037萬千瓦，同比增長366萬千瓦;其中，火電新增裝機容量為4111萬千瓦，同比上升337萬千瓦，水電新增裝機容量1014萬千瓦，同比下降144萬千瓦。火電的新增容量自年初以來首次出現高于去年同期增長水平;而水電和風電自8月份來新增容量開始下降，10月份增速繼續下滑。 目前我國整體裝機容量已經達到10.2萬億千瓦，由于10月份火電增速大幅度提升，新增的裝機總體發電能力上升。
全國6000千瓦以上電廠發電設備容量9.8億千瓦，同比增長10.5％，與上兩個月累計增速持平。
1-10月份，全國電力建設完成總投資5334億元。其中，電源基本建設完成投資2760億元，包括水電708億元，火電818億元，核電600億元，除了風電投資下降外，電源基本建設結構相對穩定;另外電網基本建設完成投資2574億元，1-10月份，電網投資在電力系統的總投資中占比為48％，4個月均維持在穩定水平，略低于電源投資。 供需形勢及利用小時分析：水電利用小時數大幅下降 1-10月份全國機組平均利用小時數為3971小時，比上年同期增長了60小時，增速維持在穩定水平，增長幅度為1.4％。其中，火電設備平均利用小時為4391小時，比去年同期增長214小時;由于今年汛期整體偏枯的影響加之去年基數較高，水電設備平均利用小時為2639小時，比去年同期減少379小時。火電機組利用小時的增長，彌補了水電利用小時下降所帶來的電力缺口。 綜上所述，進入4季度，雖然全社會用電量需求增速放緩，但是全年趨勢向上。我們認為在經濟結構重型化的狀況短期難以根本轉變的情況下，電力彈性系數仍然會保持在較高的水平，根據電力彈性系數和人均電力消費數，我們預計明年的電力需求為5.2-5.4萬億千瓦時。
我們認為2012年電源投資將繼續緊縮。由于我國發電產能充足，加大電源投資的內因要求不強烈，國家會繼續收緊電源投資，尤其是火電投資，更多將電源投資傾斜到水電以及“上大壓小”的火電建設中。
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